遼圣宗隆緒開泰年間（1012年～1020年），曾在境內置高州，治所在莊頭營子村土城子屯。

1945年8月，隸屬赤峰縣建昌營區。

1956年，歸屬哈拉木頭鄉，1958年4月，撤銷哈拉木頭鄉，興隆坡、哈拉木頭、大北海、風水溝村歸太平地鄉管轄，下坎子村歸安慶溝鄉管轄。

1984年1月，原赤峰縣太平地鄉大北海、哈拉木頭、興隆坡、風水溝4個大隊和安慶溝鄉下坎子大隊歸元寶山區，組建興隆坡鄉。

1985年1月，設風水溝街道辦事處。

1986年2月，興隆坡村分為興隆坡村和莊頭營子村，風水溝村分為風水溝村和湛家窩鋪村。

1987年7月，興隆坡鄉與風水溝街道辦事處合并為風水溝鎮。

2019年，轄興隆坡、莊頭營子、哈拉木頭、大北海、湛家窩鋪、下坎子、風水溝7個村民委員會和風水溝社區居民委員會1個居民委員會。